Инвестиционная стратегия и анализ




НазваниеИнвестиционная стратегия и анализ
Дата конвертации16.05.2013
Размер445 b.
ТипПрезентации


ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ И АНАЛИЗ


  • Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов; Пер. С англ. – 3-е издание. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.

  • Юджин Бригхэм, Майкл Эрхардт. Финансовый менеджмент. 10-е издание. Издательство:  Питер. 2005.

  • Лимитовский М.А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках: Учеб.-практич.пособие. – М.:Дело,2004.

  • Адреса в Интернет:

  • http://gaap.ru/diary/ - Теория и практика финансового и управленческого учета.

  • http://www.deloshop.ru/ - Материалы об инвестициях и опыте инвестирования.

  • http://www.cis2000.ru/budgeting_publish.shtml - Кот ученый: публикации по экономике, бюджетированию, финансовому менеджменту.



Основные темы

  • Инвестиционные стратегии:

  • - портфельные стратегии

  • - стратегии реального инвестирования

  • Институциональная инвестиционная среда

  • - институты и рынки капитала

  • Регулирование инвестиционной деятельности

  • - законодательство, процентные ставки, денежно-кредитная политика

  • Инвестиционный анализ

  • - фундаментальный анализ (EVA, MVA, ROIC, ROE, группировка коэффициентов), модели, риски, требуемая доходность

  • Что анализируется, методы анализа

  • - структура капитала, бюджетирование капитала, формирование денежных потоков, интегральная окупаемость, анализ рисков



Возможная тематика докладов

  • Региональные стратегии инвестиционного и инновационного развития.

  • Стратегии инвестирования в государственные ценные бумаги.

  • Стратегии инвестирования в «бросовые» облигации.

  • Стратегии венчурного инвестирования.

  • Стратегии фондов прямого инвестирования.

  • Инвестиции негосударственных пенсионных фондов.

  • Специфика оценки инвестиционных проектов в отрасли.

  • Оценка стратегических инвестиций как составная часть разработки стратегии компании

  • Методы формирования инвестиционной программы.

  • Ограничение на размер капитала как нефинансовое ограничение (причины, примеры, методы инвестиционного анализа с учетом ограничений).

  • Сценарный метод в отражении странового риска и включение отраслевого и финансового риска проекта в ставку дисконта.

  • Агентские конфликты и проблемы выбора (отбора) инвестиционных проектов. Переинвестирование: причины и оценка проигрыша.

  • Информационная база для разработки сценариев по инвестиционному проекту и применение метода СЕ по построенным сценариям.

  • Вероятностные методы оценки риска инвестиционного проекта (нечеткие множества).

  • Публичное размещение акций (IPO): процесс, участники, российская практика





Определения

  • Инвестиции: любое вложение капитала, направленное на его

  • прирост (иногда, сохранение)

  • Инвестиции: вложение капитала в объекты предпринимательской и/или иной деятельности в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта

  • процесс, отражающий движение стоимости (преобразование ресурсов в затраты)

  • система экономических отношений, связанных с движением стоимости

  • Две стороны инвестиций (по Дж.М.Кейнсу):

  • ресурсы (капитальные ценности), аккумулированные с целью накопления дохода

  • вложения (затраты) - использование ресурсов, обеспечивающие прирост капитального имущества



Инвестиционная стратегия: портфельное инвестирование

  • Метод управления портфелем с целью достижения прироста капитала (собственного или клиента) на основе определенных критериев.

  • Институциональные инвесторы: инвест. фонды и банки, пенсионные фонды, страховые компании, венчурные фонды, управляющие компании…

  • Формирование стратегии - осуществляется  на основе анализа и исследований макроэкономической и политической ситуации, текущего состояния и перспектив развития промышленности, секторов фондового рынка.

  • Инвестиционная стратегия разрабатывается на основе соотношения различных степеней риска и доходности, в соответствии с которыми формируется инвестиционный портфель.



Примеры портфельных стратегий

  • Стратегия облигационного дохода: рассчитана на прирост капитала главным образом за счет улучшения фундаментальных факторов. Средства инвестируются в среднесрочные и долгосрочные государственные, муниципальные и корпоративные облигации. Ожидается возможность положительной переоценки кредитного риска и повышения рейтинга эмитента.

  • Стратегия сбалансированного дохода: ориентирована на прирост капитала при высокой устойчивости портфеля. В зависимости от конъюнктуры рынка и макроэкономических показателей капитал динамично распределяется между акциями и облигациями. Активы портфеля разделяются между стратегиями “Облигационный доход” и “Долгосрочный прирост капитала” с тем, чтобы использовать сравнительные преимущества одной из них в зависимости от складывающейся ситуации, и при этом минимизировать волатильность.

  • Стратегия глобальной диверсификации: использует подход «фонд фондов» с целью диверсификации вложений по всему миру, инвестируя в фонды акций и облигаций иностранных эмитентов. Стратегия рассчитана на снижение риска за счет распределения активов по странам, регионам, классам активов, стилю управления, рыночной капитализации и отраслям. 

  • Стратегия долгосрочного прироста капитала: рассчитана на получение наибольшего дохода на инвестиционном горизонте от 1 года до 3 лет при минимизации краткосрочных колебаний стоимости портфеля. Инвестиции осуществляются в хорошо диверсифицированный портфель бумаг крупнейших эмитентов, обладающих высокой ликвидностью и потенциалом роста. Стратегия сочетает в себе два подхода. Основная часть инвестиционного портфеля (его “ядро”) управляется в соответствии со стратегией “покупать и держать”, основанной на тщательном фундаментальном анализе. Меньшая часть портфеля используется для спекулятивных операций покупки и продажи ценных бумаг при достижении ими расчетных “пороговых” ценовых уровней.



Примеры портфельных стратегий

  • Стратегия «Компании малой капитализации»: нацелена на долгосрочный прирост капитала благодаря инвестированию в компании с большим потенциалом роста и компании с существенной недооценкой активов. Для инвестиций выбираются компании и отрасли, которые могут получить выгоду от ожидаемого прироста в располагаемом денежном доходе населения и росте ВВП на душу населения в некоторых странах.

  • Спекулятивная стратегия: рассчитана на высокий прирост капитала за счет активных операций по покупке и продаже высоколиквидных акций преимущественно российских эмитентов. Стратегия предполагает краткосрочные и среднесрочные инвестиции. Стратегия использует подход, основанный на разделении портфеля на две части. Меньшая часть (“ядро”) инвестируется в тщательно отобранный портфель бумаг недооцененных или быстро растущих компаний. Большая часть портфеля, состоящая преимущественно из высоколиквидных акций, используется для активных операций, рассчитанных на извлечение дохода из складывающейся рыночной ситуации. В зависимости от конъюнктуры, часть средств портфеля может инвестироваться в облигации, как для краткосрочного управления свободными средствами, так и в расчете на повышение курсовой стоимости.

  • Агрессивная стратегия: рассчитана на получение максимального дохода за счет выявления нестандартных инвестиционных возможностей и заключения арбитражных сделок. В стратегии применяется торговля на “короткую” и “длинную” позиции, а также торговля “с плечом” для получения высокого дохода как на растущем, так и на падающем рынке.





Инвестиционная стратегия: прямое инвестирование

  • Инвестиционную стратегию можно представить как генеральное направление (программу, план) инвестиционной деятельности организации, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта.

  • Инвестиционная стратегия определяет приоритеты направлений и форм инвестиционной деятельности организации, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализаций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общее развитие организации.

  • Важный элемент стратегического планирования и управления.



Рыночный подход к анализу инвестиций

  • связь инвестиций с получением дохода как мотива инвестиционной деятельности;

  • рассмотрение инвестиций в единстве двух сторон: ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат);

  • анализ инвестиций в динамике, что позволяет объединить в рамках категории «инвестиции» ресурсы, вложения и отдачу вложенных средств;

  • включение в состав объектов инвестирования любых вложений, дающих экономический (социальный) эффект;



Рыночный подход к анализу инвестиций

  • Федеральный Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» №39-ФЗ, 15 июля 1998 г.:

  • инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;

  • инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;



Рыночный подход к анализу инвестиций

  • капитальные вложения – инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты;

  • инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объемов и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).



Федеральный Закон №39-ФЗ

  • Объекты капитальных вложений:

  • различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, находящиеся в любой форме собственности.

  • Субъекты инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений:

  • Инвесторы – физические и юридические лица, государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные субъекты предпринимательской деятельности. Вкладчики, покупатели, заказчики, кредиторы.

  • Заказчики – осуществляют реализацию инвестиционных проектов. Заказчиками могут быть инвесторы.

  • Подрядчики – выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту.

  • Пользователи объектов капитальных вложений – те, для кого создаются объекты капитальных вложений. Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы.



Состав инвестиционных ресурсов

  • Ресурсы, вкладываемые в объекты

  • предпринимательской и других видов

  • деятельности:

  • денежные средства и финансовые инструменты (целевые банковские вклады, паи, акции, облигации, другие ценные бумаги);

  • материальные ценности (здания, сооружения, оборудование и другое движимое и недвижимое имущество);

  • имущественные, интеллектуальные и иные права, имеющие денежную оценку (нематериальные активы).



Воспроизводственный процесс

  • Двойственная природа объекта инвестиций:

  • в процессе воспроизводственного процесса происходит

  • постоянная трансформация объекта инвестиций

  • Инвестиционный цикл 1

  • РЕСУРСЫ ВЛОЖЕНИЯ ДОХОД

  • ………………………………………………..

  • Инвестиционный цикл 2

  • РЕСУРСЫ ВЛОЖЕНИЯ ДОХОД

  • …………………………………………………

  • Инвестиционный цикл n

  • РЕСУРСЫ ВЛОЖЕНИЯ ДОХОД



Роль инвестиций в экономике

  • Воздействие изменений в количественных и

  • качественных соотношениях инвестиций

  • Макроэкономика: объем общественного производства, занятость, структурные изменения в экономике, развитие отраслей и производств.

  • Микроэкономика: производственный потенциал, текущие и будущие результаты хозяйственной деятельности предприятий (выпуск продукции, рыночные показатели, конкурентоспособность).

  • Рациональное использование инвестиций – вложения

  • в новые и новейшие технологии, научно-технические

  • достижения, эффективные способы менеджмента и

  • маркетинга



Роль инвестиций в экономике

  • Валовые инвестиции - совокупный объем инвестиций в экономике,

  • направленных на приобретение средств производства, новое

  • строительство, прирост товарно-материальных запасов в течение

  • определенного периода.

  • Чистые инвестиции объем валовых инвестиций, уменьшенный на

  • величину амортизационных отчислений. Динамика чистых инвестиций

  • характеризует уровень развития экономики страны.

  • чистые инвестиции = валовые инвестиции – амортизационные отчисления

  • Чистые инвестиции – положительная величина: прирост производственного

  • потенциала, расширенное воспроизводство (экономический подъем)

  • Чистые инвестиции – нулевое значение: простое воспроизводство общественного продукта (по стоимости)

  • Чистые инвестиции – отрицательная величина: экономический спад



Роль инвестиций в экономике

  • Эффект мультипликатора Дж.М.Кейнса

  • При росте инвестиций рост ВВП происходит в большем размере

  • (нарастающий эффект). Рост затрат в одной сфере увеличивает

  • производство и занятость в других

  • ΔY= ΔI x K, где

  • ΔY – приращение ВВП

  • ΔI – приращение инвестиций

  • K=1/1-MPC=1/MPS – мультипликатор – числовой коэффициент превышения роста дохода над ростом инвестиций

  • MPC – предельная склонность к потреблению (ΔC/ ΔY)

  • MPS – предельная склонность к сбережению (ΔS/ΔY)

  • Модель Роберта Солоу

  • Δ Y=F(ΔK, ΔL, ΔT) – экономический рост это

  • функция капитала, труда, технологий



Классификация инвестиций



Классификация инвестиций

  • Реальные (капиталообразующие) инвестиции:

  • материальные активы (физический капитал)

  • нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция)

  • Финансовые инвестиции: ценные бумаги, паи, долевые

  • участия, банковские депозиты

  • Прямые инвестиции – вложения в уставные капиталы

  • предприятий (фирм, компаний) с целью установления

  • непосредственного контроля и управления объектом

  • инвестирования с целями расширения сфер влияния,

  • обеспечения текущих и будущих финансовых интересов

  • Портфельные инвестиции – вложения в экономические активы с

  • целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости

  • инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных

  • выплат) и диверсификации рисков.



Классификация инвестиций

  • Прямые иностранные инвестиции

  • приобретение иностранным инвестором не менее 10 процентов доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации на территории РФ;

  • вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории РФ;

  • осуществление иностранным инвестором на территории РФ финансовой аренды (лизинга) оборудования, указанного в разделах XYI и XYII ТН ВЭД СНГ, таможенной стоимостью не менее 1 млн. рублей (Федеральный Закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» №160-ФЗ, 25 июня 1999г.)



Классификация инвестиций

  • Краткосрочные инвестиции – вложения средств на период до одного года (как правило спекулятивные). Среднесрочные инвестиции – на срок от одного года до трех лет. Долгосрочные инвестиции – на срок свыше трех лет.

  • По отраслевому признаку – вложения в промышленность (топливная, энергетическая, металлургия, пищевая…), сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговлю и общественное питание

  • Агрессивные инвестиции – высокая прибыльность, высокий риск, возможно, низкая ликвидность. Умеренные инвестиции – средние прибыльность, риски, ликвидность. Консервативные инвестиции – низкий риск, высокие надежность и ликвидность.



Классификация форм инвестиций

  • Виды инвестиций в форме капитальных вложений:

  • Обязательные инвестиции – удовлетворение государственных требований в части экологических стандартов, безопасности продукции и т.д.

  • Представительские инвестиции – направлены на поддержание престижа предприятия

  • Инвестиции в модернизацию - направлены на замену оборудования, изношенного физически и/или морально (сокращение издержек, повышение производительности, улучшение качества продукции)

  • Инвестиции в расширение производства (расширение рынка)

  • Инвестиции в диверсификацию (производство новых видов продукции, организация новых рынков сбыта)

  • Стратегические инвестиции – внедрение достижений научно-технического прогресса

  • Уровень риска увеличивается по мере перехода от первых

  • видов инвестиций к последующим.



Инвестиционный рынок

  • схема



Структура инвестиционного рынка

  • Схема



Похожие:

Инвестиционная стратегия и анализ iconСтандарт деятельности Правительства Астраханской области по обеспечению благоприятного инвестиционного климата в регионе
Инвестиционная стратегия может быть составной частью общей социально-экономической стратегии региона, при этом инвестиционная стратегия...
Инвестиционная стратегия и анализ iconОоо «Инвестиционная вагонная компания»
Ооо «Инвестиционная вагонная компания» грузовые железнодорожные перевозки и транспортное обслуживание
Инвестиционная стратегия и анализ iconСтратегия 4: Стратегия
Выбираем инструменты и рекламные площадки в зависимости от целей и задач рекламной кампании
Инвестиционная стратегия и анализ iconАнализ работы школы за 2011-2012 уч год
«Анализ работы школы за 2011-2012 уч год. Стратегия развития учреждения в свете приоритетных направлений модернизации московского...
Инвестиционная стратегия и анализ iconИнвестиционная привлекательность

Инвестиционная стратегия и анализ iconЧто такое ит-стратегия. Что такое ит-стратегия
Источник: Настольный журнал ит-руководителя «Директор информационной службы» www osp ru/cio
Инвестиционная стратегия и анализ iconИнвестиционная привлекательность Сибири. Инвестиционная привлекательность Сибири

Инвестиционная стратегия и анализ iconИнвестиционная привлекательность грр

Инвестиционная стратегия и анализ iconHr стратегия компании в Social Media Алексей Рыбников 12 ноября, Москва hr стратегия в Social Media

Инвестиционная стратегия и анализ iconСтратегия действий, цель которой Стратегия действий, цель которой
Комплекс услуг по поддержке семьи в сообществе, которые являются альтернативными интернатным учреждениям
Разместите кнопку на своём сайте:
dok.opredelim.com


База данных защищена авторским правом ©dok.opredelim.com 2015
обратиться к администрации
dok.opredelim.com
Главная страница